Phânloại cổ phiếu
Dựavàoquyềnlợi màcổphiếumanglại chongườinắmgiữ:
Cổ phiếuthường(cổphiếuphổ thông): là loại cổ phiếu có thu
nhập phụ thuộc vào hoạt động kinh doanh của công ty. Người sở
hữu cổ phiếu phổ thông được tham gia họp Đại hội đồng cổ đông và
được bỏ phiếu quyết định những vấn đề quan trọng nhất của công
ty, được quyền bầu cử và ứng cử vào Hội đồng quản trị của công ty.
Cổ phiếu ưu đãi: tương tự như cổ phiếu phổ thông nhưng cổ đông
sở hữu nó không được tham gia bầu cử và ứng cử vào Hội đồng
quản trị, nhưng lại có quyền được: hưởng thu nhập cố định hàng
năm theo một tỷ lệ lãi suất cố định không phụ thuộc vào lợi nhuận
của công ty, được ưu tiên chia lãi cổ phần trước cổ đông phổ thông
cổ phiếu ưu đãi cổ tức) hoặc có quyền được biểu quyết với số phiếu
cao hơn so với cổ phần phổ thông ( cổ phiếu ưu đãi biểu quyết)
hoặc có quyền đòi lại phần vốn góp bất cứ khi nào yêu cầu ( cổ
phiếu ưu đãi hoàn lại)
68 trang |
Chia sẻ: tlsuongmuoi | Lượt xem: 2699 | Lượt tải: 1
Bạn đang xem trước 20 trang tài liệu Cổ phiếu - Chứng chỉ quỹ, để xem tài liệu hoàn chỉnh bạn click vào nút DOWNLOAD ở trên
CỔ PHIẾU- CHỨNG CHỈ QUỸ
TÓM TẮT NỘI DUNG
1.Cổ phiếu
1.1.Cổ phiếu thường
1.1.1.Khái niệm
1.1.2.Đặc điểm
1.1.3.Quyền lợi và nghĩa vụ
1.1.4.Điều kiện phát hành
1.1.5.Các loại giá cổ phiếu
1.1.6.Những nhân tố ảnh hưởng đến
giá cổ phiếu
1.2.Cổ phiếu ưu đãi
1.2.1.Khái niệm
1.2.2.Đặc điểm
1.2.3.Các loại cổ phiếu ưu đãi
2.Chứng chỉ quỹ
2.1.Khái niệm
2.2.Đặc điểm
2.3.Điều kiện phát hành
Bài tập
Công ty cổ phần (Joint Stock
Company)
Vốn điều lệ được chia làm nhiều phần bằng nhau gọi là
cổ phần
Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về nợ và các nghĩa vụ tài
sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã
góp vào doanh nghiệp
Cổ đông có quyền tự do chuyển nhượng cổ phần của
mình cho người khác, trừ trường hợp pháp luật quy
định khác
Cổ đông có thể là tổ chức, cá nhân, số lượng cổ đông
tối thiểu là 3 và không hạn chế số lượng tối đa
Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán ra
công chúng theo quy định của pháp luật về chứng
khoán
HOW THE MARKET WORKS
1.CỔ PHIẾU (stock)
Lịch sử ra đời Cổ phiếu gắn liền với lịch sử hình
thành Công ty cổ phần
- Cổ phiếu chính là sản phẩm riêng có của công ty
cổ phần.
1.CỔ PHIẾU (stock)
Khái niệm: Cổ phiếu là một loại chứng khoán vốn
thể hiện quyền sở hữu và lợi ích của người nắm giữ
đối với tổ chức phát hành.
“Concept: Stock is an equity security which
represents ownership interest in the issuing
firm.”
Frederic S. Sminkin; “financial market and institution” sixth edition.
1.CỔ PHIẾU (stock)
Khái niệm: Cổ phiếu là loại chứng khoán xác
nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở
hữu đối với một phần vốn cổ phần của tổ
chức phát hành.
(luật chứng khoán Việt Nam 2006)
1.CỔ PHIẾU (Stock)
Cổ phần Cổ phiếu
1.CỔ PHIẾU (Stock)
Đặc điểm:
Tính thanh khoản
Tính lưu thông
Tính tư bản giả
Tính rủi ro
1.CỔ PHIẾU (Stock)
Phân loại theo hình thức
Cổ phiếu ghi danh: là cổ phiếu có
ghi tên người sở hữu trên tờ cổ
phiếu.
Cổ phiếu vô danh: là cổ phiếu
không ghi tên người sở hữu.
1.CỔ PHIẾU (Stock)
Cổ phiếu quỹ: là cổ phiếu đã được giao dịch trên thị trường và được
chính tổ chức phát hành mua lại bằng nguồn vốn của mình.
Cổ phiếu chưa phát hành: là loại cổ phiếu mà công ty chưa bao giờ
bán ra cho các nhà đầu tư trên thị trường.
Cổ phiếu đã phát hành: là cổ phiếu mà công ty được bán ra cho các
nhà đầu tư trên thị trường và công ty đã thu về được toàn bộ tiền bán
số cổ phiếu đó.
Cổ phiếu đang lưu hành: là cổ phiếu hiện đang lưu hành trên thị
trường và do các cổ đông đang nắm giữ.
1.CỔ PHIẾU (Stock)
Phân loại cổ phiếu
Dựa vào quyền lợi mà cổ phiếu mang lại cho người nắm giữ:
Cổ phiếu thường (cổ phiếu phổ thông): là loại cổ phiếu có thu
nhập phụ thuộc vào hoạt động kinh doanh của công ty. Người sở
hữu cổ phiếu phổ thông được tham gia họp Đại hội đồng cổ đông và
được bỏ phiếu quyết định những vấn đề quan trọng nhất của công
ty, được quyền bầu cử và ứng cử vào Hội đồng quản trị của công ty.
Cổ phiếu ưu đãi: tương tự như cổ phiếu phổ thông nhưng cổ đông
sở hữu nó không được tham gia bầu cử và ứng cử vào Hội đồng
quản trị, nhưng lại có quyền được: hưởng thu nhập cố định hàng
năm theo một tỷ lệ lãi suất cố định không phụ thuộc vào lợi nhuận
của công ty, được ưu tiên chia lãi cổ phần trước cổ đông phổ thông
cổ phiếu ưu đãi cổ tức) hoặc có quyền được biểu quyết với số phiếu
cao hơn so với cổ phần phổ thông ( cổ phiếu ưu đãi biểu quyết)
hoặc có quyền đòi lại phần vốn góp bất cứ khi nào yêu cầu ( cổ
phiếu ưu đãi hoàn lại)
1.1.CỔ PHIẾU
THƯỜNG(COMMON STOCK)
1.1.Khái niệm: là loại chứng khoán chứng nhận
quyền và lợi ích của người nắm giữ đối với phần
thu nhập và tài sản của công ty.
1.1.Concept: The security that is a claim on the
earnings and assets of a company
Frederic S. Sminkin; “economics of money banking and financial market seventh
edition”; Argosy pulishing 2004.
1.1.CỔ PHIẾU THƯỜNG
1.1.1.Khái niệm:
-Cổ phiếu thường là giấy chứng nhận cổ phần, nó
xác định quyền sở hữu của cổ đông đối với công ty
cổ phần.
-Người mua cổ phiếu thường trở thành cổ đông
thường hay cổ đông phổ thông.
1.1.CỔ PHIẾU THƯỜNG
1.1.CỔ PHIẾU THƯỜNG
1.1.CỔ PHIẾU THƯỜNG
1.1.CỔ PHIẾU THƯỜNG
1.1.CỔ PHIẾU THƯỜNG
1.1.CỔ PHIẾU THƯỜNG
1.1.CỔ PHIẾU THƯỜNG
1.1.CỔ PHIẾU THƯỜNG
1.1.CỔ PHIẾU THƯỜNG
1.1.CỔ PHIẾU THƯỜNG
1.1.CỔ PHIẾU THƯỜNG
1.1.2.Đặc điểm:
-Không có kỳ hạn và không hoàn vốn
-Cổ tức phụ thuộc vào kết quả kinh doanh và chính
sách chia cổ tức của công ty
CỔ TỨC
Cổ tức (Dividend): Cổ tức là tiền chia lời cho cổ
đông trên mỗi cổ phiếu thường, căn cứ vào kết quả
có thu nhập từ hoạt động sản xuất kinh doanh và
chính sách chia cổ tức của công ty.
Cổ tức
Cổ tức có thể được chia bằng:
Giá cổ phiếu biến động mạnh
Giá cổ phiếu biến động mạnh
Giá cổ phiếu biến động mạnh
Giá cổ phiếu biến động mạnh
Giá cổ phiếu biến động mạnh
Giá cổ phiếu biến động mạnh
1.CỔ PHIẾU THƯỜNG
1.CỔ PHIẾU THƯỜNG
1.1.3.Điều kiện phát hành:
-Là công ty cổ phần có mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm
đăng ký phát hành cổ phiếu tối thiểu 10 tỷ đồng Việt Nam.
-Hoạt động của năm liền trước năm đăng ký phát hành phải có
lãi, đồng thời không có lỗ lũy kế tính đến năm đăng ký chào
bán.
-Có phương án phát hành và phương án sử dụng vốn thu được
từ đợt chào bán được đại hội cổ đông thông qua.
1.1.4.QUYỀN LỢI VÀ NGHĨA VỤ
CỔ ĐÔNG
Thảo luận
-Trách nhiệm
-Quyền lợi
1.1.5.CÁC LOẠI GIÁ CỔ PHIẾU
1.1.5.1.Mệnh giá (par-value)
Vd:Năm 2008, Cty cổ phần Sao Hôm thành lập với
mức vốn điều lệ 50 tỷ đồng, số cổ phần đăng ký
phát hành là 5 triệu, mệnh giá mỗi cổ phần là?
1.1.5.CÁC LOẠI GIÁ CỔ PHIẾU
1.1.5.2.Thư giá (Book value):
BV= Giá trị sổ sách của công ty/ Số cổ phần đang
lưu hành
Năm 2008, Cty cổ phần Sao Hôm thành lập với
mức vốn điều lệ 50 tỷ đồng, số cổ phần đăng ký
phát hành là 5 triệu, năm 2010 công ty phát hành
thêm 3 triệu cổ phần mệnh giá 10000 đồng với giá
bán ra ngoài thị trường là 50000 đồng/cp, quỹ tích
lũy công ty là 20 tỷ đồng. Tính BV?
1.1.5.CÁC LOẠI GIÁ CỔ PHIẾU
EPS (Earning Per Share) là lợi nhuận (thu
nhập) trên mỗi cổ phần.
Đây là phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho mỗi
cổ phần thông thường đang được lưu hành trên thị
trường. EPS được sử dụng như một chỉ số thể hiện
khả năng kiếm lợi nhuận của doanh nghiệp, được
tính bởi công thức:
EPS = (Thu nhập ròng - cổ tức cổ phiếu ưu đãi) /
lượng cổ phần bình quân đang lưu thông.
1.1.5.CÁC LOẠI GIÁ CỔ PHIẾU
Hệ số giá trên thu nhập (P/E) là một trong
những chỉ số phân tích quan trọng trong quyết
định đầu tư chứng khoán của nhà đầu tư.
Thu nhập từ cổ phiếu sẽ có ảnh hưởng quyết định
đến giá thị trường của cổ phiếu đó. Hệ số P/E đo
lường mối quan hệ giữa giá thị trường (Market
Price - P) và thu nhập của mỗi cổ phiếu (Earning
Per Share - EPS) và được tính như sau
1.1.5.CÁC LOẠI GIÁ CỔ PHIẾU
P/E cho thấy giá cổ phiếu hiện tại cao hơn thu nhập
từ cổ phiếu đó bao nhiêu lần, hay nhà đầu tư phải
trả giá cho một đồng thu nhập bao nhiêu
1.1.5.CÁC LOẠI GIÁ CỔ PHIẾU
1.1.5.3.Giá trị nội tại: (Intrinsic value)
Phương pháp P/E
PV= P/E ngành X EPS cty
Phương pháp P/B
PV=P/B ngành X Giá trị sổ sách của mỗi cổ phiếu
1.1.5.CÁC LOẠI GIÁ CỔ PHIẾU
Giá trị nội tại: (Intrinsic value)
Phương pháp DDM (Chiết khấu dòng cổ tức)
-Mô hình tăng trưởng bằng 0:
Do=D1=D2=…=Dn
1.3.CÁC LOẠI GIÁ CỔ PHIẾU
Ví dụ:
Ngân hàng phát hành cổ phiếu ưu đãi mệnh giá
100.000 đ, suất cổ tức 9%. Tỷ lệ lãi yêu cầu trên cổ
phiếu là 14%, tính PV?
1.3.CÁC LOẠI GIÁ CỔ PHIẾU
Mô hình tăng trưởng đều:
Do: là cổ tức hiện tại của cổ phiếu
g: là tốc độ tăng trưởng của cổ tức
r: Tỷ suất chiết khấu
D1= Do*(1+g)
1.3.CÁC LOẠI GIÁ CỔ PHIẾU
Mô hình tăng trưởng hai giai đoạn:
Lợi tức cổ phiếu chi trả hàng năm khác nhau đến
năm n, từ năm n+1 trở đi giả thiết tăng đều với tốc
độ là g% (với g<r) và tiến đến vô cực.
1.3.CÁC LOẠI GIÁ CỔ PHIẾU
Ví dụ: Phân tích doanh nghiệp ABC. Cổ tức của
năm trước là 0,8USD, g=6,6%, tỷ suất chiết khấu =
13,25%. Tính PV?
Theo kế hoạch sản xuất kinh doanh dự kiến của công ty từ năm
2011-2013:
Cổ tức được chia trong năm 2010 là 15%/năm trên mệnh giá
10000 đ
Giả định tốc độ tăng trưởng cổ tức là 20% trong giai đoạn này
do dự kiến lợi nhuận đột biến của công ty trong những năm
đầu khi nền kinh tế hồi phục.
Sau năm 2013, tỷ lệ tăng trưởng cổ tức của công ty là 10%, và
tiếp tục duy trì trong những năm còn lại.
Tỷ suất chiết khấu là 14%/năm
Định giá công ty vào đầu năm 2011
Nếu giá thị trường của cổ phiếu là 30000vnd/cp, có nên đầu tư
hay không?
Bài tập tổng hợp
Bài tập:
1.Định giá công ty PLC bằng 3 phương pháp P/E, P/B, DDM với tỷ trọng 30%, 30%,
40% vào đầu năm 2011
Các Giả định khi thực hiện mô hình:
P/E bình quân của ngành nguyên vật liệu là 10.5
P/B là 4.4 ; EPS đạt 8690
Giá trị sổ sách cuối năm 2010 là 21450 đ/cp
Theo kế hoạch sản xuất kinh doanh dự kiến của công ty từ năm 2011-2013:
Cổ tức được chia trong năm 2010 là 15%/năm trên mệnh giá 10000 đ
Giả định tốc độ tăng trưởng cổ tức là 20% trong giai đoạn này do dự kiến lợi
nhuận đột biến của công ty trong những năm đầu khi nền kinh tế hồi phục.
Sau năm 2013, tỷ lệ tăng trưởng cổ tức của công ty là 10%, và tiếp tục duy trì
trong những năm còn lại.
Tỷ suất chiết khấu là 14%/năm
2. Giá thị trường của cổ phiếu PLC hiện nay là 30000 đ/cp, anh chị hãy ra quyết định
mua bán.
Công ty SSI có số liệu như sau:
Cổ tức được chia trong năm 2010 là 3000 đ/cp
Từ năm 2011 đến năm 2013 sẽ không chia cổ tức mà dành
phần lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư nhằm tạo ra lợi nhuận cao
hơn trong tương lai
Năm 2014 cổ tức dự kiến là 5000 đ/cp
Năm 2015, cổ tức được chia cho cổ đông tăng 20% so với
năm trước
Năm 2016, 2017, cổ tức trong 2 năm này dự kiến được chia
tăng 10% so với năm liền trước.
Từ năm 2018 trở đi dự đoán cổ tức tăng đều với tốc độ g=6%
Lãi suất tín phiếu phi rủi ro là 8%, lợi nhuận ước tính bình
quân danh mục thị trường 15%, hệ số beta của công ty là
1,05(LS chiết khấu là 14%)
Tính giá trị nội tại của SSI vào đầu năm 2011
1.1.4.Những nhân tố ảnh hưởng
đến giá cổ phiếu
Giá cổ
phiếu
Kinh tế
vĩ mô
Chính trị
xã hội
Thông tin
từ ngành
Thông tin
doanh
nghiệp
Tâm lý
nhà đầu
tư
1.1.4.Những nhân tố ảnh hưởng
đến giá cổ phiếu
Kinh tế
vĩ mô
Cán cân
thanh
toán
Lãi suất
thị trường
Chu kỳ
kinh tế
Tăng
trưởng
kinh tế
1.1.4.1.Tâm lý nhà đầu tư
Quyết định đầu tư
Tin đồn
thất thiệt
Thông
tin sai
lệch
Thông
tin chính
thức
1.1.4.2.TÂM LÝ BẦY ĐÀN
1.1.4.3.Báo cáo tài chính (thông tin
sai lệch)
Báo cáo chưa
kiểm toán
Báo cáo đã
kiểm toán
Vinaconex
1.1.4.4.THÔNG TIN BẤT CÂN
XỨNG
Thông
tin tốt
Thông
tin xấu
TRÒ CHƠI MAY RỦI
1.2.CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI
1.2.CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI
1.2.1.Khái niệm:
Cổ phiếu ưu đãi là một loại chứng khoán lai tạp có
đặc điểm vừa giống cổ phiếu thường, vừa giống trái
phiếu.
Đó là một giấy chứng nhận cổ đông được ưu tiên so
với cổ đông thường về mặt tài chính nhưng bị hạn
chế một số quyền hạn đối với công ty góp vốn.
1.2.Preferred stock
A class of ownership in a corporation that has a higher
claim on the assets and earnings than common stock.
Preferred stock generally has a dividend that must be
paid out before dividends to common stockholders and
the shares usually do not have voting rights.
The precise details as to the structure of preferred stock
is specific to each corporation. However, the best way to
think of preferred stock is as a financial instrument that
has characteristics of both debt (fixed dividends) and
equity (potential appreciation). Also known as "preferred
shares".
“Investopedia Dictionnary 2010”
1.2.CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI
1.2.2.Đặc điểm:
Giống CP: Chứng khoán vốn không kỳ hạn và không
hoàn vốn
Giống TP: Cổ tức của cổ phiếu ưu đãi được ấn định
theo 1 tỷ lệ cố định trên mệnh giá.
1.2.CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI
1.2.3.Các loại cổ phiếu ưu đãi:
-Cổ phiếu ưu đãi tích lũy
-Cổ phiếu ưu đãi không tích lũy
-Cổ phiếu ưu đãi tham dự chia phần
-Cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi thành CP thường
-Cổ phiếu ưu đãi có thể chuộc lại
2.CHỨNG CHỈ QUỸ
2.1.Khái niệm:
Chứng chỉ quỹ đầu tư chứng khoán là một loại
chứng khoán dưới hình thức chứng chỉ hoặc bút
toán ghi sổ do công ty quản lý quỹ thay mặt Quỹ
công chúng phát hành, xác nhận quyền sở hữu hợp
pháp của người đầu tư đối với một hoặc một số đơn
vị quỹ của một Quỹ công chúng.
2.CHỨNG CHỈ QUỸ
2.2.Điều kiện chào bán chứng chỉ quỹ ra công
chúng
-Tổng giá trị chứng chỉ quỹ đăng ký chào bán tối
thiểu 50 tỷ đồng Việt Nam
-Có phương án phát hành và phương án đầu tư số
vốn thu được từ đợt chào bán chứng chỉ quỹ phù
hợp với quy định của luật chứng khoán.
Web excercise
Vào trang web của hose và hnx tìm báo cáo tài
chính của 5 công ty niêm yết trên sàn, và 5 thông
tin mới nhất của 5 công ty đó.
Thống kê tổng số cổ phiếu đang niêm yết trên 2 sàn
Hose và Hnx.
Vào cafef.vn tìm 5 công ty có mức vốn hóa lớn
nhất thị trường hiện nay.
Excercise
Sử dụng dữ liệu từ các trang web tài chính và
chứng khoán định giá 1 công ty niêm yết trên sàn
theo 3 phương pháp P/E, P/B và DDM.
Sinh viên tự lập giả định căn cứ vào tình hình sản
xuất kinh doanh thực tế của công ty và lãi suất thị
trường hiện tại.
Recommended:
Hose, HNX, Vneconomy.vn, Cafef.vn, Stox.vn,
Vietstock.vn
Các file đính kèm theo tài liệu này:
- c5_co_phieu_3358.pdf