Bài tập dự án đầu tư

BÀI TẬP DỰ ÁN ĐẦU TƯ Bài 1 : Doanh nghiệp X hiện có thông tin về dòng tiền thuần hàng năm của 3 dự án đầu tư thuộc loại xung khắc nhau : Dự án Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 A (100) 30 40 60 70 60 B (100) 50 50 50 50 50 C (100) 50 60 40 50 30 Yêu cầu : Lựa chọn dự án theo tiêu chuẩn thời gian hoàn vốn giản đơn? Nếu lãi suất chiết khấu là 10%, hãy lựa chọn dự án theo tiêu chuẩn thời gian hoàn vốn có chiết khấu? Nếu chi phí sử dụng vốn bình quân của dự án là 10%, theo tiêu chuẩn NPV thì dự án nào có thể chấp nhận được Bài 2 : Hai dự án đầu tư A và B cùng đòi hỏi vốn đầu tư ban đầu là 100 triệu đồng. Thời gian hoạt động của dự án dự kiến sẽ kéo dài trong 5 năm. Theo các ước tính toán ban đầu, các khaonr thu nhập ròng từ dự án ở các năm như sau : Năm Dự án A Dự án B 1 10 80 2 60 70 3 80 50 4 80 50 5 120 20 Cộng 350 270 Nhà đầu tư yêu cầu tỷ suất sinh lời tối thiểu của dự án là 10%/năm và thời gian thu hồi vốn tối đa là 2 năm 9 tháng Yêu cầu : Dựa vào tiêu chuẩn thời gian hoàn vốn có chiết khấu, lựa chọn dự án. Bài 3 : Công ty T đang xem xét dự án mở một phân xưởng sản xuất kem. Theo đó, công ty phải bỏ ngay 500 triệu để mua máy móc thiết bị và xây dựng nhà xưởng. Sau 1 năm thi công, xưởng sẽ đi vào hoạt động ngay. Dự kiến sau 5 năm hoạt động, xưởng sản xuất kem sẽ ngừng hoạt động. Doanh thu, chi phí kinh doanh ( chưa có khấu hao) của xưởng kem các năm có tính toán như sau : Năm 1 2 3 4 5 Doanh thu 780 900 900 900 900 Chi phí kd(chưa có khấu hao) 350 400 400 400 400 Yêu cầu : Hãy xác định tỷ suất sinh lợi bình quân vốn đầu tư của dự án này? Xác định thời gian hoàn vốn của dự án. Biết rằng : TSCĐ của dự án thực hiện khấu hao theo phương pháp khấu hao đường thẳng. Giả định giá thanh lý TSCĐ là không đáng kể. Thuế suất thuế TNDN 25%. Bài 4 : Nhà máy Nhựa Rạng Đông đang xem xét đầu tư một trong hai loại máy A và B dùng để ép áo mưa và các sản phẩm cao cấp khác từ nhựa. Biết tuổi thọ của hai loại máy này là 5 năm, chi phí vốn của nhà máy là 12%. Nhà máy sẽ chọn loại máy nào để đầu tư, biết ngân quỹ ròng của A và B trong 5 năm như sau : ( ĐVT : tr.VNĐ) Năm 0 1 2 3 4 5 NCF’A (300) 40 65 100 115 135 NCF’B (300) 130 110 85 70 50 Bài 5: Công ty cổ phần bánh kẹo BBC dự định đầu tư thêm một dây chuyền sản xuất bánh biscuit loại máy. Các dữ liệu về dây chuyền sản xuất được cho trong như sau : Tổng vốn đầu tư ( kể cả chi phí vận chuyển và lắp đặt ) : 300 tr.Đ Thu nhập năm 1 : 150 tr.Đ Thu nhập năm 2 : 130 Thu nhập năm 3 : 100 Thu nhập năm 4 : 90 Thu nhập năm 5 : 70 Biết rằng chi phí vốn của BBC là 12%. Hãy tính hiện giá ròng (NPV) của dự án và cho biết công ty có nên đầu tư thêm dây chuyền sản xuất này không? Bài 6 : Hãy xếp hạng ba dự án A, B, C sau đây theo chỉ tiêu suất sinh lợi nội bộ ( IRR) và cho biết nên chọn dự án nào để đầu tư biết nhu cầu vốn đầu tư của ba dự án đều là 10.000 USD, suất sinh lợi tối thiểu của ba dự án là 12%. Số liệu về ngân lưu ròng của ba dự án được cho trong bảng sau : Năm 0 1 2 3 4 5 6 NCF’A (10.000) 3.000 3.000 3.000 3.000 3.000 3.000 NCF’B (10.000) 13.000 NCF’C (10.000) 2.000 4.000 5.000 6.500 8.000 7.000 Bài 7: ( Phân tích dự án đầu tư mở rộng sản xuất) Công ty sữa SG dự định đầu tư thêm một dây chuyền sản xuất sữa đậu nành diệt trùng nhằm đáp ứng nhu cầu thị trường trong năm kế hoạch. Chi phí để mua dây chuyền này là 200.000USD, chi phí vận chuyển, lắp đặt và chạy thử dây chuyền sản xuất là 50.000USD. Dây chuyền sản xuất sữa được xếp vào nhóm B-14 TSCĐ ( 7 năm- Theo QĐ 206/BTC ngày 31/12/04) và được tính khấu hao theo số dư giảm dần có điều chỉnh với hệ số điều chỉnh là 2,5. Giá trị còn lại của dây chuyền sau năm thứ 7 là bằng 0. Nhu cầu vốn lưu động của dự án là 10.000 USD. Ước tính thu nhập trước thuế mang lại từ dây chuyền sản xuất này là 60.000USD/năm ( cho cả 7 năm hoạt động của dây chuyền). Thuế suất thuê thu nhập của công ty là 28%. Chi phí sử dụng của công ty sữa SG là 12%. Cho rằng vòng đời hoạt động của dự án là 7 năm. Hãy xây dựng biên dạng ngân lưu của dự án ( t= 0,7). Thẩm định dự án bằng tiêu chí NPV và IRR và cho biết công ty cổ phần Sửa SG có nên đầu tư dây chuyền sản xuất này hay không? Bài 8 Nhà máy thủy tinh Khánh Hội đang xem xét việc đầu tư thêm một dây chuyền sản xuất hiện đại nhằm đáp ứng cho nhu cầu sản xuất trong năm kế hoạch. Chi phí mua dây chuyền sx là 150.000 USD, chi phía vận chuyển, lắp đặt và chạy thử máy là 20.000 USD. Dây chuyền SX này thuộc nhóm B-8 TSCĐ có thời gian sử dụng là 6 năm và được tính khấu hao theo đường thẳng. Giá trị còn lại của dây chuyền vào cuối năm thứ 6 bằng 0. Cho rằng vòng đời hoạt động của dự án là 5 năm. Nhu cầu VLĐ tăng thêm cho dây chuyền SX mới này là 6.000 USD. Ước tính thu nhập trước thuế mang lại từ dây chuyền SX mới này là 50.000 USD/năm ( cho cả 5 năm). Thuế suất thuế thu nhập của công ty là 28%. Mức hoàn vốn tối thiểu của công ty là 13%. Yêu cầu : Hãy xây dựng biên dạng ngân lưu của dự án đầu tư dây chuyền SX mới của nhà máy Khánh Hội ( t = 0,5)? Thẩm định dự án bằng chỉ tiêu NPV và IRR và cho biết công ty thủy tinh Khánh Hội có nên đầu tư vào dự án này không? Bài 9 ( Dự án thay thế) Đức Phát là công ty chuyên sản xuất xác loại bánh từ bột mì và bánh kem dự định thay thể thiết bị nướng bánh cũ bằng một thiết bị mới hiện đại cho năng suất cao hơn. Thiết bị cũ có giá trị còn lại là 210 tr.VNĐ và thời hạn sư dụng còn lại là 7 năm. Thiết bị cũ được tính khấu hao theo đường thẳng. Giá thiết bị mới là 300 tr.VNĐ, chi phí vận chuyển và lắp đặt là 30 tr.VNĐ. Thiết bị mới có thời hạn sử dụng là 7 năm được tính khấu hao theo phương pháp giảm dần có điều chỉnh với HSĐC = 2,5. Thiết bị cũ đang cho thu nhập trước thuê hàng năm là 70 tr.VNĐ. Thiết bị mới ước tính sẽ cho thu nhập trước thuế là 90 tr.VNĐ/năm. Thuê suất thuế thu nhập của công ty 28%. Nếu chấp nhận mua thiết bị mới, thiết bị cũ sẽ được bán cho cơ sở sản xuất khác với giá 150 tr.VNĐ. Cho rằng mức hoàn vốn tối thiểu của Đức Phát là 12%. Hỏi Đức Phát có nên thay thế thiết bị cũ hay không? Bài 10: Công ty ABC ở thành phố HCM đang thuê một ngôi nhà làm văn phòng đại diện tại Hà Nội. Tiền thuê văn phòng hàng năm phải trả là 15 triệu đồng và trả vào cuối mỗi năm. Do ngôi nhà đang thuê không thuận lợi cho công việc kinh doanh nên công ty dự tính trong năm tới sẽ mua ngôi nhà ở địa điểm khác làm văn phòng đại diện với số tiền là 219,68 triệu đồng, thể thức thanh toán như sau : - Trả ngay 20 triệu đồng. - Số còn lại trả dần trong 3 năm : Cuối năm thứ nhất là 52,5 triệu đồng, cuối năm thứ 2 là 66, 15 triệu đồng và cuối năm thứ 3 là 81,03 triệu đồng. Để đưa ngôi nhà vào sử dụng, công ty phải bỏ ra một số tiền để tu sửa và mua sắm thêm trang thiết bị mới dự tính là 25 triệu đồng. Thời gian tu bổ, sửa chữa là không đáng kể. Ngoài ra công ty cũng dự tính sẽ cho thuê lại một phần diện tích do không sử dụng hết; vì thế, co thể mang lại cho công ty số tiền thuê mỗi năm dự tính là 20 triệu đồng ( thu vào cuối năm). Sau 5 năm, khi rút về thành phố Hồ Chí Minh công ty có thể bán lại ngôi nhà đó với giá ( sau thuế) dự tính là 100 triệu đồng. Dựa vào những dữ liệu trên theo anh chi : Công ty ABC có nên mua ngôi nhà đó không? Tại sao? Biết rằng lãi suất ngân hàng ổn định ở mức 5%. Câu 11: Có 2 dự án A và B cùng được lập cho một đối tượng đầu tư ( thuộc loại phương án xung khắc) 1. Tổng số vốn đầu tư của 2 dự án đều là 120 triệu. Trong đó số vốn đầu tư vào TSCĐ là 100 triệu. 2. Thời gian bỏ vốn đầu tư ( thời gian thi công xây dựng) và số vốn đầu tư bỏ vào từng năm của từng dự án như sau : A B - Năm 1 50 50 - Năm 2 50 70 - Năm 3 20 3. Dự tính số lợi nhuận sau thuế sau thời gian thi công đi vào sản xuất của từng dự án như sau “ A B - Năm 1 9 8 - Năm 2 14 12 - Năm 3 17 13 - Năm 4 20 16 - Năm 5 11 11 4. Số tiền khấu hao TSCĐ hàng năm của dự án A và B khi đi vào sản xuất đều là 20 triệu/năm. 5. Cả 2 dự án khi đầu tư xong đều đi vào sản xuất ngay. Căn cứ vào tài liệu trên, hãy sử dụng phương pháp tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư để lựa chọn dự án đầu tư có hiệu quả? Câu 12 : Công ty cổ phần X đang tiến hành phân tích dự án đầu tư một dây chuyền sản xuất sản phẩm A bằng vốn chủ sở hữu. Dự kiến thời gian hoạt động của dự án là 5 năm và có tài liệu về dự án như sau: Dự kiến tổng số vốn đầu tư là 1.200 triệu đồng ( bỏ vốn ngay 1 lần). Trong đó, đầu tư vào TSCĐ là 900 triệu đồng, VLĐ thường xuyên là 300 triệu đồng. Cuối năm 2, sẽ đầu tư 180 triệu để nâng cấp dây chuyền sản xuất ( thời gian nâng cấp được coi là không đáng kể), theo đó vốn lưu động phải bổ sung tăng thêm là 80 triệu. Dự kiến năm thứ 1 và 2 dự án mang lại doanh thu thuần là 800 triệu đồng/năm. Năm 3,4,5 doanh thu thuần là 1.000 triệu/năm Dự kiến chi phí sản xuất kinh doanh hàng năm như sau: Tổng chi phí cố định kinh doanh ( chưa kể khấu hao) là 100 triệu. Chi phí biến đổi bằng 50%/doanh thu thuần. TSCĐ đầu tư ban đầu dự kiến khấu hao trong 5 năm, số vốn đầu tư bổ sung để nâng cấp dây chuyền sản xuất dự kiến trong 3 năm và đều thực hiện khấu hao theo phương pháp đường thẳng, giá trị thanh lý thu hồi không đáng kể. Số vốn lưu động dự kiến thu hồi một lần vào năm cuối của dự án. Công ty nộp thuế thu nhập doanh nghiệp với thuế suất 25%. Yêu cầu : Tính giá trị hiện tại thuần và chỉ số sinh lời của dự án trên và cho biết công ty có thực hiện dự án trên không? Biết rằng : chi phí sử dụng vốn để thực hiện dự án là 10%/năm.