Tài chính quốc tế - Chương 4: Những vấn đề cơ bản về tỷ giá

Chương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁTổng quan về tỷ giáCác chế độ tỷ giá Học thuyết ngang giá sức mua và ngang giá lãi suấtCác nhân tố tác động đến tỷ giáRủi ro tỷ giá trong kinh doanh ngoại tệChính sách tỷ giáCâu hỏi nghiên cứu, thảo luận và bài tậpChương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁTổng quan về tỷ giá Khái niệm Cách biểu diễn, niêm yết và đọc tỷ giáCác loại tỷ giá: Một số phân loạiVai trò của tỷ giáChương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁCác quan niệm khác nhau Tỷ giá là giá cả của một đồng tiền được biểu hiện bằng một số lượng đơn vị của một đồng tiền khácTỷ giá là số đơn vị nội tệ trên một đơn vị ngoại tệ hay ngược lại Tỷ giá phản ánh mối quan hệ về mặt giá trị giữa các đồng tiền khác nhau với nhauChương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁCách biểu diễn và niêm yết tỷ giáBiểu diễn trực tiếpMột số lượng cố định ngoại tệ được biểu hiện bằng một số lượng biến đổi nội tệĐồng tiền yết giá là ngoại tệ, đồng tiền định giá là nội tệĐa số các nước biểu diễn theo phương pháp trực tiếp và đồng USD là đồng tiền yết giáBiểu diễn gián tiếpMột số lượng cố định nội tệ được biểu hiện bằng một số lượng biến đổi ngoại tệĐồng tiền yết giá là nội tệ, đồng tiền định giá là ngoại tệEngland (GBP), Autraylia (AUD), New zealand (NZD), (IEP), SDR và EUR sử dụng phương pháp gián tiếp, và USD là đồng tiền định giáChương 3: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁCách biểu diễn và niêm yết tỷ giáNiêm yết tỷ giá trên thị trườngCách đọc tỷ giá trên thị trườngĐiểm tỷ giáChênh lệch tỷ giáChương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁCác loại tỷ giáCăn cứ vào nghiệp vụ kinh doanhCăn cứ vào cơ chế điều hànhCăn cứ vào quan hệ thương mại quốc tếChương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁVai trò của tỷ giáĐối với quan hệ thương mại và tài chính quốc tếĐối với chính sách thương mại quốc tếĐối với thị trường ngoại hốiĐối với các chủ thể kinh tếChương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁCăn cứ xác định tỷ giá trong lịch sửCăn cứ giá ngang giá vàng - chế độ bản vị vàngCăn cứ vào giá trị đồng Bảng Anh - Chế độ bản bị đồng Bảng AnhCăn cứ vào giá trị đồng Đô-la Mỹ - Chế độ tỷ giá đồng Đô-la MỹCăn cứ vào quan hệ cung cầu ngoại tệ trên thị trườngKết hợp giữa cung cầu ngoại tệ trên thị trường và sự điều tiết của chính phủ.Chương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁChế độ tỷ giá cố địnhTỷ giá được xác định và duy trì một cách cố định (tại một điểm hay một khoảng hẹp) trong một thời kỳ dài.Ngân hàng Trung ương thường được chỉ định là cơ quan xác định và duy trì tỷ giá cố định.Tỷ giá áp dụng trong các hoạt động mua bán ngoại tệ trên thị trường chính thức là tỷ giá quy định bởi Ngân hàng Trung ương.Chương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁƯu nhược điểm của chế độ tỷ giá cố định1. Ưu điểm của chế độ tỷ giá cố địnhHạn chế sự biến động của tỷ giá vì vậy không cần phải dự phòng cho rủi ro tỷ giá Chính phủ và ngân hàng trung ương dễ dàng đạt được các mục tiêu liên quan2. Nhược điểm của tỷ giá cố định Thị trường ngoại hối không phát triển và luôn tiềm ẩn những hạn chế và tình trạng mất cân đối cung cầuTình trạng khan hiếm ngoại tệ rất phổ biến hạn chế sự phát triển thương mại quốc tếChi phí can thiệp và quản lý dự trữ ngoại hối rất lớn Chương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁChế độ tỷ giá thả nổiTỷ giá được xác định một cách linh hoạt và được điều chỉnh một cách tự động theo cung cầu ngoại tệ trên thị trườngƯu điểm của chế độ tỷ giá thả nổiNhược điểm của tỷ giá thả nổi Chương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁTỷ giá thả nổi có điều tiếtSự kết hợp giữa bàn tay vô hình của thị trường và bàn tay hữu hình của chính phủ.Còn gọi là chế độ đa tỷ giá vì trong nền kinh tế luôn tồn tại nhiều mức tỷ giá xoay quanh tỷ giá chính thức do Ngân hàng Trung ương công bố.Ngân hàng Trung ương có thể can thiệp thông qua chính sách tỷ giá bao gồm các công cụ trực tiếp và gián tiếp.Khắc phục được những nhược điểm và phát huy ưu thế của hai chế độ tỷ giá cố định và thả nổi.Chương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁHọc thuyết ngang giá sức mua và ngang giá lãi suấtHọc thuyết ngang giá sức mua – P.P.PHọc thuyết ngang bằng lãi suất – I.R.PChương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁHọc thuyết ngang giá sức mua Học thuyết ngang giá sức mua – P.P.P được hình thành trên cơ sở kinh doanh chênh lệch giá cả trên thị trường hàng hoáNgang giá sức mua: Với một tỷ lệ chuyển đổi nhất định thì sức mua (lượng hàng hoá mua được) của nội tệ và ngoại tệ là như nhau. Quy luật ngang giá sức mua: Tỷ giá trên thị trường phải được xác định dựa trên cơ sở ngang giá sức mua.Quy luật một giá: Hàng hoá giống nhau sẽ có giá như nhau khi quy về một đồng tiềnChương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁHọc thuyết ngang giá sức mua (tiếp)Học thuyết ngang giá sức mua – P.P.PƯu thế của ngang giá sức mua được phát huy trong chế độ thả nổi Những hạn chế của ngang giá sức mua: Tradeable goods và Non-tradeable goodsChương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁHọc thuyết ngang bằng lãi suấtHọc thuyết ngang bằng lãi suất được hình thành trên cơ sở kinh doanh chênh lệch lãi suất trên thị trường tiền tệQuy luật ngang giá lãi suất có bảo hiểm: Mức lãi suất là như nhau trong việc sử dụng các đồng tiền khác nhauQuy luật ngang giá lãi suất không có bảo hiểm: Mức chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền phản ánh tỷ lệ biến động của tỷ giá trao ngay Chương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁCác nhân tố tác động đến tỷ giáCung cầu ngoại tệThu nhập và lạm phát kỳ vọngNăng suất lao độngSự thay đổi của chính sách thương mạiTác động của thị trường tài chính quốc tếCác nhân tố khácChương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁRủi ro tỷ giá trong kinh doanh ngoại tệTrạng thái ngoại tệTrạng thái ngoại tệ và rủi ro tỷ giáNhững biện pháp hạn chế rủi ro tỷ giá – Hedgings/Derivatives:SwapsFuturesForwardsOptionsChương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁChính sách tỷ giáKhái niệm về chính sách tỷ giáMục tiêu của chính sách tỷ giáCác công cụ của chính sách tỷ giáChính sách tỷ giá của các nước đang phát triểnChương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁChính sách tỷ giáKhái niệm về chính sách tỷ giáCơ sở xác định và điều tiếtMục tiêuCơ chế điều chỉnhMục tiêu của chính sách tỷ giáỔn định tỷ giá trong phạm vi một biên độ giao động nhất định nhằm góp phần ổn định thương mại, đầu tư và cán cân thanh toán quốc tế: chủ động với sự di chuyển của các luồng vốnGóp phần vào thực hiện các chuyển dịch cơ cấu kinh tế và mục tiêu của các chính sách kinh tế vĩ mô khácĐảm bảo sự ổn định dự trữ quốc gia để thực hiện các nghĩa vụ tài chính quốc tế Chương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁCác công cụ của chính sách tỷ giá1- Các công cụ trực tiếpXác lập các hạn mức, định mức về sử dụng, dự trữ và lưu thông ngoại tệ Can thiệp trực tiếp vào cung cầu ngoại tệQuy định biên độ giao động2- Các công cụ gián tiếpThông qua cung cầu tiền tệ, thay đổi lãi suấtThông qua chính sách thương mại quốc tếThông qua việc tác động vào sự di chuyển của các luồng vốn Chương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁChính sách tỷ giá của các nước đang phát triểnÍt được điều chỉnh một cách linh hoạt và có xu hướng định giá cao cho đồng nội tệRất hạn chế trong sự phối hợp và kết hợp với các chính sách kinh tế vĩ mô khác Cơ chế điều chỉnh không rõ ràng và tuân thủ theo sự điều tiết của chính phủCác công cụ áp dụng thường là trực tiếp mang nặng tính hành chính do vậy hiệu quả thấp Chương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁCâu hỏi nghiên cứu, thảo luận và bài tập Các chế độ tỷ giáCơ sở xác định tỷ giáCác nhân tố ảnh hưởng tới tỷ giáRủi ro tỷ giá trong các hoạt động tài chính quốc tếChính sách tỷ giá của Việt NamBài tập xác định tỷ giá chéoChương 4: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁ