Đầu tư Chứng khoán và Tái cơ cấu Công ty

Đầu tư Chứng khốn và Tái cơ cấu Cơng ty Bài thuyết trình tại Khóa Đào tạo Ngắn hạnvề Quản lý Kinh tế, Đà Nẵng John Snow Phó Chủ tịch State Street Global Advisors Các nguồn huy động vốn Các nguồn huy động vốn Vốn đầu tư mạo hiểm / Vốn cổ phần tư nhân Nhỏ Trung bình Lớn Đầu tư Chứng khốnvào các Thị trường Mới phát triển Đa số các khoản đầu tư chứng khĩan cơng chúng vào các thị trường mới phát triển cĩ nguồn gốc từ các quỹ lương hưu. Khối lượng vốn đầu tư được quyết định bởi việc phân bổ tài sản. Kỳ vọng về mức sinh lợi Lợi ích của đa dạng hĩa đầu tư Đầu tư vào các thị trường mới phát triển được quyết định bởi trọng số của chỉ số thị trường và mức độ cạnh tranh Phân bố đầu tư của Quỹ lương hưu Trọng số của các Thị trường Mới phát triển Vốn cổ phần tư nhân cĩ mục tiêuTrường hợp Hàn Quốc Các nguồn huy động vốn Vốn đầu tư mạo hiểm / Vốn cổ phần tư nhân Nhỏ Trung bình Lớn Mơi trường trước khi xảy ra khủng hỏang Các đại cơng ty (chaebol) chi phối ngành cơng nghiệp Các mối quan hệ khơng minh bạch giữa các cơng ty Giới hạn quyền sở hữu của nước ngịai Tâm lý bài ngoại trong văn hĩa và thương mại Gia tăng đáng kể tài sản nhưng khơng gia tăng được lợi nhuận Sử dụng nguồn vốn vay ngắn hạn Tỉ lệ vốn vay rất cao Tỉ lệ vốn vay/vốn cổ phần trung bình là 400% Phần lớn các khỏan vốn vay tính bằng USD Tái cơ cấu sau khủng hỏangCho các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) Bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi khủng hỏang 10.500 SME phá sản trong năm 1998 Ít cĩ khả năng tiếp cận các thị trường tài chính và vốn Trọng tâm của chương trình dựa vào sự hỗ trợ trên cơ sở “thị trường” Tái cơ cấu vốn vay Bơm thêm vốn cổ phần mới Việc thực hiện giao về cho khu vực tư nhân Khu vực SME cĩ vai trị quyết định đối với tăng trưởng cân bằng trong tương lai Quỹ Tái cơ cấu Cơng ty (Doanh nghiệp vừa và nhỏ) Mục tiêu : Cung cấp vốn cổ phần cho các cơng ty vừa và nhỏ để tái cơ cấu vốn vay ngắn hạn và tạo nguồn vốn cho tăng trưởng. Bốn Quỹ được thiết lập 3 Quỹ thiên về vốn cổ phần với 330 triệu USD cho mỗi quỹ 1 Quỹ thiên về vốn vay, với 1 tỉ USD Nhắm vào các các doanh nghiệp vừa và nhỏ Khơng cho phép đầu tư vào các chaebol lớn Chỉ phát hành các cổ phần mới Cả các cơng ty cĩ niêm yết và khơng niêm yết trên thị trừơng Quỹ Tái cơ cấu Cơng ty Các đặc điểm đặc thù: Vốn ban đầu được huy động từ các thể chế tài chính của Hàn Quốc Tuyển dụng các nhà quản lý quỹ đầu tư quốc tế để quản lý việc đẩu tư theo đúng với các phương pháp tốt nhất được áp dụng trên quốc tế Các quyết định đầu tư khách quan Việc định giá chính xác và đúng thời hạn Các khế ước và chính sách bảo vệ cổ đơng Các khỏan tưởng thưởng tạo động cơ Các nhà quản lý nước ngịai lập quan hệ “đối tác” với các cơng ty Hàn Quốc để chuyển giao cơng nghệ đầu tư Các kết quả tiêu biểu Kể từ 12/1998, Quỹ Arirang đã: Thực hiện hơn 40 dự án đầu tư vào 35 cơng ty với tổng số tiền đầu tư là 400 triệu USD. Trong các cơng ty được đầu tư, khỏang 90% đã thành cơng Cổ tức chi trả cho các nhà đầu tư là 100 triệu USD Nhà đầu tư cĩ ảnh hưởng mạnh đối với việc quản trị cơng ty Nằm trong Hội đồng Quản trị cơng ty Cĩ các điều khoản kiểm sĩat Vào năm 2001, các nhà đầu tư nước ngịai bắt đầu tài trợ cho chiến lược này Các nguồn huy động vốn Vốn đầu tư mạo hiểm / Vốn cổ phần tư nhân Nhỏ Trung bình Lớn Kết luận Xây dựng một thị trường vốn cổ phần cơng chúng là một cơng việc dài hạn Khởi đầu sớm - những thị trường khác đang phát triển Khuyến khích phát triển đầu tư trong nước Thiết lập một hệ thống theo dõi, kiểm tra các cơng ty cĩ niêm yết lần đầu tiên phát hành cổ phiếu cơng chúng trên thị trường Cổ phần tư nhân cĩ mục tiêu cĩ thể được dùng một cách hiệu quả để cung cấp vốn và nâng cao phương thức quản trị cơng ty