Bài giảng Tài chính quốc tế - Bài 5 Xác định tỷ giá hối đoái

Nội dung Các điều kiện cân bằng Lạm phát tương đối Lãi suất tương đối Tỷ giá kỳ hạn Ngang giá lãi suất IRP Tiếp cận dựa trên định giá tài sản Lãi suất tương đối Triển vọng tăng trưởng kinh tế Cung/cầu tài sản Ổn định chính trị Đầu cơ và tính thanh khoản Cán cân thanh toán quốc tế Tài khoản vãng lai FDI FPI Chính sách tỷ giá hối đoái Dự trữ ngoại hối Tỷ giá hối đoái danh nghĩa Nội dung Xác định tỷ giá dựa trên cán cân thanh toán quốc tế Xác định tỷ giá hối đoái dựa trên cách tiếp cận định giá tài sản Các yếu tố tác động đến tỷ giá hối đoái cân bằng Xác định TGHĐ dựa trên CCTTQT Cán cân tài khoản vãng lai (X – M) + Các cân tài khoản vốn (CI – CO) + Cán cân tài khoản tài chính (FI – FO) + Dự trữ ngoại hối FXB = Cán cân thanh toán quốc tế Mối quan hệ giữa cán cân thanh toán quốc tế và tỷ giá hối đoái: Xác định TGHĐ dựa trên PP định giá TS 1. Lãi suất thực tương đối. 2. Triển vọng tăng trưởng kinh tế. 3. Tính thanh khoản của thị trường. 4. Các điều kiện kinh tế của một quốc gia. 5. An ninh về mặt chính trị. 6. Độ tin cậy của vấn đề quản trị doanh nghiệp. 7. Sự “lây nhiễm” (contagion). 8. Yếu tố đầu cơ. XAÙC ÑÒNH TYÛ GIAÙ CAÂN BAÈNG Tyû giaù ñaïi dieän cho giaù caû cuûa moät ñoàng tieàn taïi moät thôøi ñieåm Taïi baát cöù thôøi ñieåm naøo, tyû giaù caân baèng cuûa moät ñoàng tieàn seõ theå hieän möùc giaù maø taïi ñoù möùc caàu baèng vôùi möùc cung cuûa ñoàng tieàn ñoù. Möùc caàu tieàn teä D $1,50 $1,55 $1,60 Soá löôïng ñoàng baûng G ia ù t r ò ñ o àn g b a ûn g Möùc cung tieàn teä $1,50 $1,55 $1,60 Soá löôïng ñoàng baûng G ia ù t r ò ñ o àn g b a ûn g S Xaùc ñònh tyû giaù hoái ñoaùi caân baèng $1,50 $1,55 $1,60 Soá löôïng ñoàng baûng G ia ù t r ò ñ o àn g b a ûn g D S Các yếu tố tác động đến TGHĐ cân bằng TGHĐ cân bằng Lạm phát Thu nhập Chính phủ Kỳ vọng Lãi suất Taùc ñoäng cuûa vieäc gia taêng laïm phaùt cuûa Myõ ñeán giaù trò caân baèng cuûa ñoàng baûng Anh $1,50 $1,60 Soá löôïng ñoàng baûng G ia ù t r ò ñ o àn g b a ûn g S $1,55 D S 2 D 2 $1,57 Taùc ñoäng cuûa söï gia taêng laõi suaát ôû Myõ ñeán giaù trò caân baèng cuûa ñoàng baûng Anh $1,50 $1,60 Soá löôïng ñoàng baûng G ia ù t r ò ñ o àn g b a ûn g S $1,55 D S 2 D 2 Taùc ñoäng gia taêng thu nhaäp cuûa Myõ leân giaù trò caân baèng cuûa ñoàng baûng Anh $1,50 $1,60 Soá löôïng ñoàng baûng G ia ù t r ò ñ o àn g b a ûn g S $1,55 D D 2  Can thiệp vào thị trường ngoại hối  Áp đặt những rào cản về ngoại hối  Áp đặt những rào cản về ngoại thương  Tác động đến những biến động vĩ mô như lạm phát, lãi suất và thu nhập quốc dân Kiểm soát của chính phủ  Thị trường ngoại hối phản ứng lại với các thông tin trong tương lai có liên quan đến tỷ giá  Kỳ vọng của nhà đầu tư có xu hướng bầy đàn  Kỳ vọng có tác động tức thời lên tỷ giá nhưng cũng mất đi một cách nhanh chóng Kỳ vọng Tóm lược các yếu tố có thể tác động đến tỷ giá Cheânh leäch laïm phaùt Cheânh leäch thu nhaäp Nhöõng giôùi haïn maäu dòch cuûa chính phuû Cheânh leäch laõi suaát Nhöõng giôùi haïn chu chuyeån voán Caàu haøng hoùa nöôùc ngoaøi cuûa cö daân Myõ Nhu caàu cuûa cö daân nöôùc ngoaøi vôùi haøng hoùa Myõ Caàu ngoaïi teä cuûa cö daân Myõ Cung ngoaïi teä Caàu chöùng khoaùn nöôùc ngoaøi cuûa cö daân Myõ Caàu cuûa cö daân nöôùc ngoaøi veà chöùng khoaùn Myõ TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI Caùc yeáu toá taøi chính Caùc yeáu toá lieân quan ñeán thöông maïi Caàu ngoaïi teä cuûa cö daân Myõ Cung ngoaïi teä