Bài giảng Quản trị tài chính quốc tế

QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ KHÁI NIỆM Quản trị tài chính quốc tế bao gồm: Quản trị dòng lưu kim toàn cầu Quản trị rủi ro ngoại hối I. XÁC ĐỊNH MỐI LIÊN HỆ GiỮA CÔNG TY MẸ VÀ CÔNG TY CON Giải pháp nhiều mặt Giải pháp cục bộ Giải pháp trung tâm 1. Giải pháp nhiều mặt Công ty mẹ phân quyền quyết định cho công ty con, những bảng kê tài chính được chuẩn bị theo nguyên tắc kế toán chung cho cả công ty mẹ và công ty con. Ưu điểm: Các công ty con linh động hơn, năng động hơn, cạnh tranh hiệu quả hơn. Bất lợi: Ban quản trị cấp cao ở chính quốc không thích giảm quyền lực Các công ty con có thể cạnh tranh lẫn nhau→ giảm lợi nhuận toàn công ty 2. Giải pháp cục bộ Giải pháp cục bộ: làm cho tất cả các hoạt động kinh doanh nước ngoài như là mở rộng kinh doanh trong nước Thuận lợi: phối hợp quản lý toàn bộ hoạt động, tập trung chức năng tài chính để tiền mặt không cần cho hoạt động hàng ngày đem đầu tư tài chính hay chuyển cho các công ty con khác Bất lợi: cho công ty con khi cần mở rộng hoạt động 3. Giải pháp trung tâm Giải pháp trung tâm là giữ kế hoạch tài chính và kiểm soát hoạt động trên toàn cầu. Thuận lợi: Duy trì chi tiêu tài chính chặt chẽ Phối hợp hoạt động của công ty con để đương đầu với thuế, hệ thống tài chính và môi trường cạnh tranh. II. QUẢN LÝ DÒNG TIỀN MẶT TOÀN CẦU Sử dụng thận trọng quỹ nội bộ Sử dụng kỹ thuật tài trợ Sử dụng mạng đa quốc gia 1. Dòng quỹ nội bộ Khi MNC muốn mở rộng kinh doanh có thể lấy vốn từ: Vốn lưu động Vay từ ngân hàng địa phương hoặc từ công ty mẹ Công ty mẹ tăng cổ phần đầu tư vào công ty con. Công ty mẹ Công ty con ở Đức Công ty con ở Chile Vay Trả lãi Đầu tư vốn Cổ tức và tiền bản quyền Trả lãi Vay Sơ đồ: Thông dụng về nguồn nội bộ và dòng quỹ 2. Kỹ thuật tài trợ Là chiến lược được sử dụng để chuyển tiền trong nội bộ công ty đa quốc gia Chuyển giá Tránh thuế Khoản vay trước a. Chuyển giá Chuyển giá (transfer price) là giá mà tại đó hàng hóa và dịch vụ được chuyển giao giữa các công ty con của MNCs. Giá nối dài là giá mà người mua sẽ trả cho người bán trên thị trường theo điều kiện cạnh tranh hoàn hảo. Sơ đồ: Chuyển lợi nhuận bằng chuyển giá Lợi ích của việc chuyển giá Công ty có thể giảm thuế bằng cách chuyển giá từ quốc gia có mức thuế suất cao sang quốc gia có mức thuế suất thấp hơn. Công ty có thể dùng chuyển giá để di chuyển các quỹ ra khỏi một quốc gia mà họ cho rằng đồng nội tệ nước đó có thể mất giá nghiêm trọng nhằm tránh rủi ro hối đoái. Công ty có thể dùng chuyển giá để di chuyển các quỹ từ các chi nhánh về trụ sở chính (hoặc quốc gia khác có mức thuế suất thấp) khi việc chuyển tài chính dưới hình thức chuyển lợi nhuận về chính quốc bị hạn chế hoặc ngăn cản bởi các chính sách của quốc gia sở tại Công ty có thể dùng chuyển giá để giảm thuế nhập khẩu mà họ phải trả khi thuế nhập khẩu được tính theo phần trăm giá trị hàng nhập. Các vấn đề của việc chuyển giá Một số chính phủ hạn chế khả năng chuyển giá của các MNC bằng luật. Chuyển giá ảnh hưởng đến các động viên về quản trị và đánh giá hoạt động của các chi nhánh. b. Tránh thuế Sử dung kĩ thuật tránh thuế là kinh doanh ở quốc gia có mức thuế thấp Sơ đồ: chuyển giá thông qua tránh thuế c. Vay trước Vay trước là chiến lược tiền quỹ liên quan đến bên thứ ba quản lý khoản vay (thường là một ngân hàng quốc tế lớn) Công ty mẹ Ngân hàng London Chi nhánh nước ngoài Gửi 1 triệu USD Cho vay 1 triệu USD Trả lãi 8% Trả lãi 9% 3. Mạng đa quốc gia Mạng đa quốc gia cho phép một công ty đa quốc gia giảm các chi phí giao dịch phát sinh khi nhiều giao dịch hiện hữu giữa các chi nhánh của nó. Các chi phí giao dịch có thể là: Tiền hoa hồng trả cho các nhà môi giới ngoại tệ Phí chuyển tiền của ngân hàng. Công ty con ở Đức Công ty con ở Tây Ban Nha Công ty con ở Ý Công ty con ở Pháp $4 triệu $3triệu $5triệu $4triệu $6triệu $3triệu $5triệu $2triệu $2triệu $1triệu $5triệu $3triệu Sơ đồ: Dòng chảy tiền mặt trước khi tạo mạng thanh toán Công ty con ở Đức Công ty con ở Tây Ban Nha Công ty con ở Ý Công ty con ở Pháp $3triệu $1triệu $1triệu Sơ đồ: Dòng chảy tiền mặt sau khi tạo mạng thanh toán Thuận lợi của việc tạo mạng thanh toán Công ty mẹ đảm bảo ràng buộc tài chính giữa các công ty con nhanh chóng được thực hiện Công ty mẹ biết những công ty con nào tích lũy nhiều tiền và có thể lấy nguồn này khi cần thiết để cung cấp cho các hoạt động ở địa phương khác Chi phí chuyển ngoại hối thấp III. CHIẾN LƯỢC QUẢN TRỊ RỦI RO NGOẠI HỐI Lạm phát Những tác động của hối đóai Chiến lược bảo hộ Loại hình dự đoán và hệ thống báo cáo để xây kế họach và kiểm soát các đáp ứng của công ty Lạm phát: Khi kinh doanh ở một quốc gia có mức lạm phát cao: Nhanh chóng thu hồi vốn đầu tư tài sản cố định Chậm thanh toán các khoản thanh toán bằng tiền địa phương cho người bán Nhanh chóng thu các khoản phải thu Tìm nguồn vốn khác vì người vay địa phương sẽ tăng lãi suất. Xem xét việc nâng giá bán Những tác động của hối đoái Tác động chuyển đổi: chuyển đổi là quá trình trình bày lại bảng kê tài chính nước ngoài theo đồng tiền chính quốc. Khoản nhận và trả được ghi trên bảng cân đối tài sản theo tỉ giá hối đoái ở thời điểm thực hiện các hoạt động này. Tác động giao dịch: là rủi ro mà công ty đương đầu khi thanh toán hóa đơn và nhận các khoản thu liên quan đến sự thay đổi tỉ giá hối đoái Tác động kinh tế: là rủi ro hối đoái liên quan đến giá sản phẩm, nguồn linh kiện, hoặc đầu tư địa phương để nâng cao vị thế cạnh tranh Chiến lược bảo hộ Hợp đồng kì hạn về ngoại hối Quyền chọn ngoại tệ Dự báo phát triển và hệ thống báo cáo: Quyết định loại hình và mức độ tác động kinh tế mà công ty có thể chấp nhận Nâng mức chuyên gia cần thiết để quản lý tỉ giá hối đoái và những tỉ lệ áp dụng để xác định tác động Chỉ ra hệ thống báo cáo cho phép công ty xác định tác động, đo lường tác động và phản hồi các thông tin về những gì công ty sẽ làm và tình trạng của những quyết định này Bao hàm tất cả các công ty con của MNC trong hệ thống báo cáo này để mỗi đơn vị hiểu rõ hơn về những rủi ro và những hành động liên quan đến rủi ro này