Bài giảng Kinh doanh ngoại hối - Chương 5 Nghiệp vụ ngoại hối hoán đổi (swap)

NGHIỆP VỤ NGOẠI HỐI HOÁN ĐỔI (SWAP)NỘI DUNGKhái niệm và đặc điểm của Forex SwapTỷ giá trong Forex SwapỨng dụng của Forex Swap TÌNH HUỐNG Công ty XNK Thăng Long cần 1 triệu USD để thanh toán tiền hàng nhập khẩu trong ngày hôm nay, đồng thời theo kế hoạch sẽ nhận 1 triệu USD từ hàng xuất khẩu sau 3 tháng.Công ty ký hợp đồng SWAP gồm: - mua giao ngay 1 tr USD hôm nay - bán kỳ hạn 1 tr USD sau 3 thángGIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI HỐIHợp đồng mua vào và bán ra cùng 1 đồng tiền được ký kết ngày hôm naySố lượng mua vào và bán ra đồng tiền này là bằng nhau trong cả 2 vế của hợp đồng hoán đổiNgày giá trị của hợp đồng mua vào và ngày giá trị của hợp đồng bán ra là khác nhau. GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI HỐIFOREX SWAP SPOT – FORWARDFORWARD – FORWARD GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI HỐINgày ký hợp đồng: hôm nayNgày giá trị hoán đổi: SPOT – FORWARD FORWARD – FORWARD (ít sử dụng trong thực tế) Chủ yếu nghiên cứu: SPOT – FORWARD:Mua ngoại tệ SPOT – Bán ngoại tệ FORWARDBán ngoại tệ SPOT– Mua ngoại tệ FORWARD XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ TRONG GIAO DỊCH HOÁN ĐỔITỷ giá ở vế giao ngay là tỷ giá trung bìnhTỷ giá kỳ hạn HOÁN ĐỔI mua vào/bán ra bằng tỷ giá giao ngay trung bình cộng/trừ điểm kỳ hạn mua vào/bán raXÁC ĐỊNH TỶ GIÁ TRONG GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI Ví dụ: Ngân hàng yết tỷ giá:Tỷ giá giao ngay: S (USD/VND) = 14.510 – 14.520 Điểm kỳ hạn 3 tháng: 150 – 180Giả sử Ngân hàng tiến hành giao dịch hoán đổi:1. Bán Spot – Mua Forward 1 USD kỳ hạn 3 tháng => Hãy xác định tỷ giá 2 vế của hợp đồng hoán đổi.2. Mua Spot – Bán Forward 1 USD kỳ hạn 3 tháng => Hãy xác định tỷ giá 2 vế của hợp đồng hoán đổi. YẾT TỶ GIÁ KỲ HẠN KiỂU OUTRIGHT VÀ KIỂU SWAP YẾT TỶ GIÁ KỲ HẠN THEO KiỂU SWAPTỷ giáGiao ngay1 thángGBP/USD1,6440 - 5099 - 97USD/SGD1,1720 - 3040 - 43YẾT TỶ GIÁ KỲ HẠN THEO KiỂU OUTRIGHTTỷ giáGiao ngay1 thángGBP/USD1,6440 - 501,6341- 1,6353USD/SGD1,1720 - 301,1760 – 1,1773HOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT VÀ HOÀN ĐỔI GHÉPGiả sử, một công ty tại thời điểm hiện tại: Dư thừa VND, nhưng có kế hoạch sử dụng sau 1 tháng.Có nhu cầu ngay USD, nhưng theo kế hoạch 1 tháng sau mới nhận được USD.Công ty xử lý như thế nào?Cách 1: - Vay USD để sử dụng và gửi VND dư thừa Sau 1 tháng nhận gốc và lãi VND, lấy ra để sử dụng Theo kế hoạch sau 1 tháng nhận được USD, sẽ trả gốc và lãi vay USDHOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT VÀ HOÀN ĐỔI GHÉPGiả sử, một công ty tại thời điểm hiện tại: Dư thừa VND, nhưng có kế hoạch sử dụng sau 1 tháng.Có nhu cầu ngay USD, nhưng theo kế hoạch 1 tháng sau mới nhận được USD.Công ty xử lý như thế nào?Cách 2: - Bán giao ngay VND mua USD - Sau 1 tháng, bán giao ngay USD mua VNDCách 3: - Bán giao ngay VND mua USD - Ký HĐ kỳ hạn bán USD mua VND sau 1 thángHOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT VÀ HOÀN ĐỔI GHÉPGiả sử, một công ty tại thời điểm hiện tại: Dư thừa VND, nhưng có kế hoạch sử dụng sau 1 tháng.Có nhu cầu ngay USD, nhưng theo kế hoạch 1 tháng sau mới nhận được USD.Công ty xử lý như thế nào?Cách 3: - Bán giao ngay VND mua USD - Ký HĐ kỳ hạn bán USD mua VND sau 1 thángCách 4: - Ký 1 hợp đồng hoán đổi gồm 2 vế: Vế giao ngay: Mua USD bán VND. Vế kỳ hạn: Bán USD mua VND sau 1 thángHOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT VÀ HOÀN ĐỔI GHÉP Hoán đổi đồng nhất: vế giao ngay và vế kỳ hạn thuộc một hợp đồng hoán đổi Hoán đổi ghép: vế giao ngay và kỳ hạn thuộc hai hợp đồng độc lập.HOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT VÀ HOÀN ĐỔI GHÉP Ví dụ 1: Khách hàng Mua spot 1 USD, Bán forward 3 tháng 1 USD. Tỷ giá USD/SGD trên thị trường như sau:GIAO DỊCHHOÁN ĐỔI ĐỒNG NHẤTHOÁN ĐỔI GHÉPMua giao ngay 1 USDBán kỳ hạn 1 USDThu nhập/chi phíBIDASKSPOT1,45301,4550Điểm kỳ hạn 3t4060Tỷ giá kỳ hạn1,45701,4610HOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT VÀ HOÀN ĐỔI GHÉP Ví dụ 2: Khách hàng bán spot 1 USD, Mua forward 3 tháng 1 USD. Tỷ giá USD/SGD trên thị trường như sau:GIAO DỊCHHOÁN ĐỔI ĐỒNG NHẤTHOÁN ĐỔI GHÉPBán giao ngay 1 USDMua kỳ hạn 1 USDThu nhập/chi phíBIDASKSPOT1,45301,4550Điểm kỳ hạn 3t4060Tỷ giá kỳ hạn1,45701,4610 Ứng dụng SWAP vào  bảo hiểm rủi ro tỷ giáKÉO DÀI TRẠNG THÁI TiỀN TỆVí dụ 1: Cách đây 3 tháng, một công ty Canada đã ký mua kỳ hạn 3 tháng 1.000.000 USD để bảo hiểm cho khoản thanh toán bằng USD tại tỷ giá kỳ hạn USD/CAD = 1,2000. Do tàu chở hàng đến muộn, nên công ty chưa phải thanh toán tiền hàng bằng USD trong thời hạn 30 ngày. Giả sử các thông số thị trường hiện hành: Tỷ giá giao ngay: 1,2000 Điểm kỳ hạn 30 ngày: 17-19Mức lãi suất kỳ hạn 30 ngày: Đầu tư bằng USD: 10%/năm (360 days) Đi vay bằng CAD: 12%/năm (365 days) Phí tín dụng: 1%/nămHỏi Công ty có những phương án như thế nào để xử lý trạng thái dư thừa USD và thiếu hụt CAD trong 30 ngày ntn?KÉO DÀI TRẠNG THÁI TiỀN TỆVí dụ 2: Một công ty XK ký một hợp đồng kỳ hạn 3 tháng bán 100.000 USD từ nguồn tiền XK cho NHTM tại TG kỳ hạn USD/VND = 15.478. Hợp đồng kỳ hạn đến hạn, nhưng công ty chỉ nhận được tiền xuất khẩu sau 5 ngày. Hỏi có những phương án nào nhà XK có thể sử dụng để xử lý các trạng thái tiền tệ của USD và VND? Biết rằng các thông số thị trường hiện hành như sau:Tỷ giá giao ngay USD/VND: 15.469 – 15.477Tỷ giá hoàn đổi 5 ngày: 01 – 03 Mức lãi suất 5 ngày của VND: 10,68% - 10,84%/năm Mức lãi suất 5 ngày của USD: 8,82% - 8,96%/năm KÉO DÀI TRẠNG THÁI TiỀN TỆVí dụ 3: Một công ty NK ký một hợp đồng mua 100.000USD kỳ hạn 3 tháng để thanh toán tiền hàng nhập khẩu tại TG kỳ hạn USD/VND = 15.478. Hợp đồng kỳ hạn đến hạn, nhưng công ty chưa phải thanh toán tiền hàng nhập khẩu trong 15 ngày. Hỏi nhà NK có những phương án nào để xử lý trạng thái dư thừa USD và thiếu hụt VND? Biết rằng các thông số thị trường hiện hành như sau: Tỷ giá giao ngay USD/VND: 15.469 – 15.477Tỷ giá kỳ hạn 15 ngày: 03 - 07 Mức lãi suất 15 ngày của VND: 10,68% - 10,84%/năm Mức lãi suất 15 ngày của USD: 8,82% - 8,96%/năm RÚT NGẮN TRẠNG THÁI TiỀN TỆ Ví dụ 4: Cách đây 2 tháng, một nhà xuất khẩu New Zealand bán 6.000.000 USD kỳ hạn 3 tháng tại tỷ giá kỳ hạn NZD/USD = 0,6000 để bảo hiểm rủi ro tỷ giá Theo dự tính còn một tháng nữa nhà XK mới nhận được USD. Nhưng ngày hôm nay, nhà XK đã nhận được 6,000,000 USD và muốn rút ngắn thời hạn hợp đồng ngay ngày hôm nay. Các thông số hiện hành của thị trường như sau: Tỷ giá giao ngay NZD/USD = 0,6520 – 0,6530 Điểm kỳ hạn 1 tháng = 62 – 54 Mức lãi suất 1 tháng NZD = 17 – 18%/năm Mức lãi suất 1 tháng USD = 6,5 – 7,0%/năm Công ty có thể chọn phương án xử lý thông qua thị trường tiền tệ hay thông qua thị trường ngoại hối. RÚT NGẮN TRẠNG THÁI TiỀN TỆ Ví dụ 5:Một công ty XK ký một hợp đồng kỳ hạn 3 tháng bán 100.000 USD cho NHTM tại tỷ giá kỳ hạn USD/VND = 15.478. Còn 5 ngày nữa hợp đồng kỳ hạn mới đến hạn, nhưng hôm nay công ty đã nhận được 100.000 USD và muốn có VND ngay để sử dụng. Hỏi có những phương án nào nhà XK có thể sử dụng để có ngay VND sử dụng? Biết rằng các thông số thị trường hiện hành như sau: Tỷ giá giao ngay: USD/VND: 15.469 – 15.477Tỷ giá hoán đổi 5 ngày: 01 – 03Mức lãi suất 5 ngày của VND: 10,68 – 10,84%/nămMức lãi suất 5 ngày của USD: 8,82% - 8,96%/năm Ví dụ 6:Công ty A của Singapore 3 tháng trước đây, đã ký hợp đồng mua kỳ hạn 3 tháng USD 720,000 để bảo hiểm cho khoản thanh toán dự tính bằng USD tại tỷ giá kỳ hạn USD/SGD = 1.7000. Do tàu chở hàng đến trễ, công ty A chưa phải thanh toán tiền hàng bằng USD trong thời hạn 30 ngày. Giả sử các thông số hiện hành của thị trường như sau:Tỷ giá giao ngay : 1.7020 – 1.7030Điểm kỳ hạn 30 ngày: 40 – 60Mức lãi suất kỳ hạn 30 ngày:+ Lãi suất USD: 4% - 6%/năm+ Lãi suất SGD: 8% - 10%/nămHỏi công ty A có những phương án nào để xử lý cho việc thanh toán trễ 30 ngày?Ví dụ 7:Công ty XYZ của Mỹ vào ngày 01/09, đã ký hợp đồng bán EUR1,250,000, kỳ hạn 3 tháng với tỷ giá kỳ hạn EUR/USD = 1,2570 để phòng ngừa rủi ro ngoại hối cho khoản thu xuất khẩu dự tính bằng EUR. Theo dự tính đến ngày 01/12, công ty XYZ mới nhận được thanh toán khoản thu xuất khẩu EUR1,250,000. Tuy nhiên ngày hôm nay, 01/11, công ty XYZ đã nhận được khoản thu xuất khẩu này và muốn có USD sử dụng ngay ngày hôm nay. Hỏi công ty có phương án nào để xử lý trạng thái trên. Các thông tin hiện hành như sau:Tỷ giá giao ngay (EUR/USD): 1.2560 – 1.2580Điểm hoán đổi 1 tháng: 30 – 20.Mức lãi suất 1 tháng EUR: 4% - 6%/nămMức lãi suất 1 tháng USD: 3% - 5%/năm