Bài giảng chương 2: Trái phiếu

Click to edit Master title style Click to edit Master text styles Second level Third level Fourth level Fifth level 12/7/2013 ‹#› Trái phiếu Mục lục: 1)Khái niệm 2)Đặc điểm trái phiếu 3) Điều kiện phát hành 4)Các loại trái phiếu 5) Các nhân tố ảnh hưởng trái phiếu Khái niệm Trái phiếu là một hợp đồng nợ dài hạn được kí kết giữa chủ thể phát hành (chính phủ hay doanh nghiệp) và người cho vay đảm bảo một sự chi trả lợi tức định kì và hoàn lại vốn gốc cho người cầm trái phiếu ở thời điểm đáo hạn.trên giấy chứng nhận nợ này có ghi mệnh giá của trái phiếu và tỷ suất lãi của trái phiếu. Mệnh giá và tỷ suất lãi Mệnh giá là giá trị danh nghĩa của trái phiếu được in ngay trên tờ phiếu, đại diện cho số tiền được trả tại thời điểm đáo hạn MG=VHĐ/SPH Ghi chú: MG :mệnh giá VHĐ: vốn huy động SPH: số trái phiếu phát hành : Tỷ suất lãi:là lãi suất danh nghĩa của trái phiếu qui định mức lãi mà nhà đầu tư được hưởng hàng năm. Có 2 phương thức trải lãi 6 tháng/ 1 lần và 1 năm /lần 2 đặc điểm trái phiếu Trái phiếu là giấy ghi nợ do chính phủ hay doanh nghiệp phát hành để huy động vốn dài hạn còn gọi là chứng khoán nợ.thường (3-5)năm trung hạn.(5-10)năm là dài hạn Hưởng lãi cố định và tỷ suất lãi trái phiếu không cao,nhưng không phụ thuộc vào kết quả sản xuất kinh doanh.ít rủi ro.nếu là công trái thì hầu như không có rủi ro. Khi công ty bị giải thể thanh lý tài sản,người cầm trái phiếu được ưu tiên trả nợ trước cổ đông. 3 )điều kiện phát hành Đối với chủ thể phát hành là doanh nghiệp phải có 4 điều kiện sau: Là cty cổ phần,công ty TNHH,DN nhà nước có vốn điều lệ tối thiểu là 10 tỷ vn đồng Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng ký phat hành phải có lãi. Có phương án khả thi về việc sử dụng và trả nợ vốn thu được từ việc phát hành trái phiếu Phải có tổ chức bảo lãnh phát hành 4) các loại trái phiếu Căn cứ vào chủ thể phát hành chia trái phiếu ra làm 2 loại: Trái phiếu chính phủ:do ngân sách chính quyền trung ương hay địa phương phát hành để bù đắp các khoản chi đầu tư của ngân sách nhà nước,quản lý lạm phát,or tài trợ cho các công trình,dự án của nhà nước. Trái phiếu doanh nghiệp:do các doanh nghiệp phát hành,nhằm mục đích đầu tư dài hạn ch doanh nghiệp mở rộng qui mô sản suất kinh doanh Sau đây một số trái phiếu chủ yếu: Trái phiếu thu nhập:là trái phiếu mà việc thanh toán lãi phụ thuộc vào mức thu lợi hàng năm của công ty,phát hành khi cty gặp khó khăn tài chính hay cần vốn để đầu tư vào dự án.loại trái phiếu này được trả lãi trước thuế Trái phiếu có thuế chấp:các doanh nghiệp muốn phát hành trái phiếu phải có thế chấp bằng tài sản hay chứng khoán.cũng có thể phát hành dưới sự bão lãnh của công ty hay ngân hàng có uy tín Trái phiếu không có thế chấp:một số công ty lớn có uy tín trên thị trường trong và ngoài nước có thể phát hành trái phiếu mà không cần thế chấp 4 Trái phiếu chuyển đổi:là loại trái phiếu có thể chuyển đổi thành cổ phiếu thường của công ty với giá của cổ phiếu được ấn định trước gọi là giá chuyển đổi.và rất được ưu chuộng 5 Trái phiếu có thể chuộc lại :trái phiếu này có kèm điều khoản được công ty chuộc lại sau một thời gian với giá chuộc lại cao hơn mệnh giá 6 Trái phiếu có lãi suất ổn định:là tría phiếu được phát hành phổ biến nhất ở tất cả các ttck trên thế giới .trả lãi ổn định và định kì 6 tháng hay 1 năm một lần.và ràng buộc doanh nghiệp phải trả lãi trong thời gian lưu hành trái phiếu. 7 Trái phiếu có lãi suất thả nổi:là loại trái phiếu mà lãi suất của nó được điều chỉnh theo sự thay đổi của lãi suất thị trường.đảm bảo quyền lợi nhà đầu tư và doanh nghiệp khi thị trường tài chính không ổn định 8 Tría phiếu chiết khấu:là loại trái phiếu không trả lãi định kì,căn cứ vào lãi suất của thị trường lúc phát hành để định giá của trái phiếu.gia này rất thấp so với mệnh giá gọi là giá chiếc khấu.khi đáo hạn trái chủ được hoàn trả lại vốn gốc bằng với mệnh giá của trái phiếu 5 ) nhân tố ảnh hưởng đến trái phiếu Khả năng tài chính của người cung cấp trái phiếu Thời gian đáo hạn Dự kiến về lạm phát Biến động lãi suất thị trường Thay đổi tỷ giá hối đoái 1 khả năng tài chính của người cung cấp trái phiếu :do nhà đầu tư rất quan tâm đến khả năng thanh toán lãi và vốn gốc của người cung cấp trái phiếu .vì nếu có biến động bất lợi thì làm giá trái phiếu sụt giảm trên ttck và do rủi ro cao. 2 thời gian đáo hạn:một trái phiếu có thời gian đáo hạn càng gần thì giá của nó càng tăng trên thị trường bởi rủi ro càng thâp 3 dự kiến lạm phát:nếu dự kiến lạm phát tăng thì các trái phiếu có lãi cố định trả lãi theo danh nghĩa như vậy kém hấp dẫn hơn các tài sản khác có khả năng laoij trừ yếu tố lạm phát .dẫn đến giá thị trường các trái phiếu cố định bị giảm và buộc phải tăng lãi để bù vào thiệt hại cho người giữ trái bị ảnh hưởng lạm phát trong tương lai 4 biến động lãi suất thị trường: Lãi suất tăng do lạm phát Trái phiếu có lãi suất cố định Trái phiếu có lãi suất điều chỉnh theo thời gian Thu hút các nhà đầu tư đổ vốn vào Ít hấp dẫn các nhà đầu tư Giá trị suy giảm Giá trị tăng lên Lạm phát 5 thay đổi tỷ giá hối đoái:yếu tố này làm ảnh hưởng đến các loại trái phiếu được thanh toán bằng nội tệ hay ngoại tệ