Qui mô và thời điểm đầu tư Sự phụ thuộc lẫn nhau của các dự án

Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khĩa 2006-2007 1Cao Hào Thi Bài 12: Qui mơ và thời điểm đầu tư Sự phụ thuộc lẫn nhau của các dự án Thẩm định Đầu tư Phát triển Học kỳ Xuân 2007 Qui mơ dự án Tại sao qui mơ là vấn đề quan trọng? Qui mơ quá nhỏ hoặc quá lớn cĩ thể làm hỏng một dự án tốt Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khĩa 2006-2007 2Cao Hào Thi Qui mơ dự án Thời gian Nhu Cầu Qui mơ dự án NPV r % NPV Max Stối ưu Qui mô MNPV MARR MIRR Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khĩa 2006-2007 3Cao Hào Thi Qui mơ dự án TẠI QUI MƠ TỐI ƯU NPV Max NPV(gia số) = 0 IRR (gia số) = MARR Qui mơ dự án Năm Qui mô 0 1 2 . . . . n NPV NCF(S1) NCF(S2) NCF(Stốiưu ) NPV Max NCF(Sm) Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khĩa 2006-2007 4Cao Hào Thi Qui mơ dự án Năm Qui mô 0 1 2 . . . . n NPV Gia số IRR Gia số NCF(S2 - S1) + > MARR NCF(S3 – S2) + > MARR + > MARR NCF(Si – SI-1) + > MARR NCF(Stốiưu – SI) 0 = MARR - < MARR NCF(Sm) - < MARR Thời điểm đầu tư Lúc nào là thời điểm thích hợp để bắt đầu dự án Lúc nào là thời điểm thích hợp để kết thúc dự án Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khĩa 2006-2007 5Cao Hào Thi Thời điểm đầu tư Lợi ích rịng tăng liên tục theo thời gian lịch. Chi phí đầu tư độc lập với thời gian lịch Lợi ích rịng tăng liên tục theo thời gian lịch. Chi phí đầu tư thay đổi theo thời gian lịch Chi phí và lợi ích khơng thay đổi một cách cĩ hệ thống với thời gian lịch Thời điểm đầu tư B(t) tăng theo t, K = Const B(t) t K=Const Bt+1 Kt t t+1 Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khĩa 2006-2007 6Cao Hào Thi Thời điểm đầu tư B(t) tăng theo t, K = Const Nếu đầu tư ở thời điểm t (cuối năm t) Ỉ Lợi ích thu được: B t+1 Nếu hỗn đầu tư sang thời điểm t+1 (cuối năm t+1) Ỉ Lợi ích thu được: r* K t = r* K Đầu tư ở thời điểm t: B t+1 > r* K t Thời điểm đầu tư B(t) tăng theo t, K(t) tăng theo t B(t) t K(t) Bt+1 Kt t t+1 Kt+1 Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khĩa 2006-2007 7Cao Hào Thi Thời điểm đầu tư B(t) tăng theo t, K(t) tăng theo t Nếu đầu tư ở thời điểm t (cuối năm t) Ỉ Lợi ích thu được: B t+1+ (K t+1- K t ) Nếu hỗn đầu tư sang thời điểm t+1 (cuối năm t+1) Ỉ Lợi ích thu được: r* K t Đầu tư ở thời điểm t: B t+1+ (K t+1- K t ) > r* K t Thời điểm kết thúc dự án t SV(t) B(t) t t+1 Bt+ 1 SVt SVt+1 Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khĩa 2006-2007 8Cao Hào Thi Thời điểm kết thúc dự án Nếu kết thúc ở thời điểm t (cuối năm t) Ỉ Lợi ích bị mất đi: B t+1 Ỉ Lợi ích thu được: (SV t – SV t+1) + r*SV t Kết thúc ở thời điểm t: (SV t – SV t+1) + r*SV t > B t+1 Sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các dự án Các dự án tổng hợp Tính chất bổ sung và thay thế giữa các dự án Vấn đề thay thế tài sản Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khĩa 2006-2007 9Cao Hào Thi Các dự án tổng hợp n dự án: A, B và C Đánh giá 2n tổ hợp ƒ A ƒ B ƒ C ƒ A,B ƒ A,C ƒ B,C ƒ A,B,C ƒ Phương án số 0 Tính chất bổ sung và thay thế 1 + 1 = ? Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khĩa 2006-2007 10Cao Hào Thi Tính chất bổ sung và thay thế về mặt lợi ích Độc lập PVB I + PVB II = PVB I + II Thay thế PVB I + PVB II > PVB I + II Bổ sung PVB I + PVB II < PVB I +II Tính chất bổ sung và thay thế về mặt chi phí Độc lập PVC I + PVC II = PVC I + II Thay thế PVC I + PVC II < PVC I + II Bổ sung PVC I + PVC II > PVC I +II Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khĩa 2006-2007 11Cao Hào Thi Tính chất bổ sung và thay thế Lợi ích Chi Phí Độc lập Bổ Sung Thay Thế Độc lập Không Quan tâm Kết hợp Không Kết Hợp Bổ Sung Kết hợp Kết hợp ? Thay Thế Không Kết Hợp ? Không Kết Hợp Vấn đề thay thế tài sản Giữ lại tài sản cũ và khơng mua tài sản mới Bán tài sản cũ và mua tài sản mới Giữ lại tài sản cũ và mua thêm tài sản mới