Bài giảng Tổng quan về thẩm định dự án đầu tư

TỔNG QUAN VỀ THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ Biên soạn: Ths. Nguyễn Tấn Phong Ths. Nguyễn Tấn Phong2Project appraisal Mục tiêu của thẩm định1 Các giai đoạn của TĐDA2 Nội dung Nội dung phân tích3 Khung phân tích dự án4 Ths. Nguyễn Tấn Phong3Project appraisal Tài liệu tham khảo [1] Glenn P.Jenkins và Arnold C.Harberger, Sách hướng dẫn phân tích chi phí và lợi ích cho các quyết định đầu tư (bản dịch của chương trình Fulbright Việt Nam – Chương 1,2) [2] PGS TS Nguyễn Quang Thu (Chủ biên), Thiết lập và thẩm định dự án đầu tư (Chương 1), NXB Thống kê, 2009 [3] PGS TS Vũ Cơng Tuấn, Thẩm định dự án đầu tư (Chương 1), NXB Tp.HCM, 2002 Ths. Nguyễn Tấn Phong4Project appraisal Một số khái niệm
• Đầu tư • Dự án đầu tư Thiết lập dự án Thẩm định dự án đầu tư (Project Appraisal) Ths. Nguyễn Tấn Phong5Project appraisal Đầu tư Đầu tư là việc nhà đầu tư bỏ vốn bằng các loại tài sản hữu hình hoặc vơ hình để hình thành tài sản, tiến hành các hoạt động đầu tư theo luật định (Luật đầu tư, 2005) Đầu tư là một hoạt động dựa trên phân tích kỹ lưỡng, hứa hẹn sự an tồn của nguồn vốn và một lợi nhuận thỏa đáng (Benjamin Grarham) Ths. Nguyễn Tấn Phong6Project appraisal Đặc điểm • Đầu tư cĩ các đặc điểm sau: −Nhằm mục đích sinh lợi −Được thực hiện trong một khoảng thời gian dài −Liên quan đến vốn. Vốn bao gồm: Bằng tiền Bằng tài sản (TSLĐ hay TSCĐ, tài sản thực hay tài sản tài chính) Ths. Nguyễn Tấn Phong7Project appraisal Phân loại đầu tư • Đầu tư được phân loại theo nhiều tiêu chí khác nhau, bao gồm: −Theo quan hệ quản lý vốn đầu tư −Theo tính chất sử dụng vốn −Theo cơ cấu ngành −Theo tính chất đầu tư −Theo vốn đầu tư Ths. Nguyễn Tấn Phong8Project appraisal MQH giữa các loại hình đầu tư ĐẦU TƯ ĐẦU TƯ TRỰC TiẾP ĐẦU TƯ GIÁN TiẾP ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐẦU TƯ DỊCH CHUYỂN CƠ SỞ HẠ TẦNG CƠNG NGHIỆP NƠNG NGHIỆP DỊCH VỤ XÂY DỰNG CƠ BẢN ĐẦU TƯ CHIỀU SÂU ĐẦU TƯ MỚI ĐẦU TƯ MỞ RỘNG Ths. Nguyễn Tấn Phong9Project appraisal Dự án đầu tư Mối quan hệ dự án • Dự án độc lập • Dự án loại trừ • Dự án phụ thuộc Quy mơ và tính chất của dự án • Dự án quan trọng quốc gia • Dự án trong nước khác (dự án nhĩm A,B và nhĩm C) Dự án đầu tư là một tập hợp những đề xuất bỏ vốn trung và dài hạn để tiến hành các hoạt động đầu tư trên địa bàn cụ thể, trong khoảng thời gian xác định (Luật đầu tư, 2005) Ths. Nguyễn Tấn Phong10Project appraisal Chu trình dự án đầu tư Thực hiện dự án Chuẩn bị dự án Kết thúc dự án Nghiên cứu cơ hội đầu tư Nghiên cứu tiền khả thi Nghiên cứu khả thi Chu trình dự án là các thời kỳ và các giải đoạn mà dự án cần trải qua Ths. Nguyễn Tấn Phong11Project appraisal Thẩm định dự án đầu tư • Thẩm định dự án đầu tư là −Một quá trình:  Áp dụng kỹ thuật phân tích tồn diện nội dung dự án đã được thiết lập theo một
Trình tự hợp lý
Và theo những tiêu chuẩn kinh tế kỹ thuật địi hỏi của ngành và của quốc gia Để đi kết luận chính xác về hiệu quả tài chính, hiệu quả kinh tế xã hội mơi trường −Nhằm đáp ứng yêu cầu mục tiêu của quốc gia và chủ đầu tư. Ths. Nguyễn Tấn Phong12Project appraisal Sự cần thiết • Sự cần thiết phải thẩm định dự án đầu tư: −Để lựa chọn những dự án tốt −Sự phù hợp giữa chi phí bỏ ra và lợi ích đạt được; −Nhận dạng những rủi ro cĩ thể xảy ra khi dự án được triển khai thực hiện; −Để chủ động cĩ những biện pháp kiểm sốt rủi ro nhằm hạn chế tổn thất ở mức thấp nhất và đảm bảo tính khả thi của dự án. Ths. Nguyễn Tấn Phong13Project appraisal Mục tiêu • Mục tiêu của việc thẩm định dự án đầu tư là việc −Xác định giá trị thực của dự án trên cơ sở so sánh với các tiêu chuẩn chấp nhận dự án hoặc với các dự án khác −Giá trị thực của dự án được thể hiện qua: Tính pháp lý Tính hợp lý Tính thực tiễn Tính hiệu quả Ths. Nguyễn Tấn Phong14Project appraisal Nghiên cứu cơ hội đầu tư • Đây là giai đoạn rất quan trọng −Bởi vì ảnh hưởng đến sự thành bại −Cơ sở: Chiến lược phát triển Nhu cầu thị trường Hiện trạng sản xuất và cung ứng Tiềm năng sẳn cĩ Những kết quả và hiệu quả sẽ đạt nếu thực hiện đầu tư Ths. Nguyễn Tấn Phong15Project appraisal Nội dung phân tích trong dự án • Phân tích thị trường • Phân tích kỹ thuật và cơng nghệ • Tổ chức nhân sự và tiền lương • Phân tích tài chính • Phân tích rủi ro (Thẩm định dự án về mặt tài chính) Phân tích hiệu quả kinh tế xã hội cửa dự án (Thẩm định dự án về mặt lợi ích xã hội) Ths. Nguyễn Tấn Phong16Project appraisal • Bước đi tiếp theo sau khi nghiên cứu tiền khả thi quyết định là dự án đủ hấp dẫn để tiến hành nghiên cứu chi tiết hơn • Những điểm cần lưu ý: − Cải thiện độ chính xác của các biến chủ yếu; − Tiến hành các điều tra, khảo sát cấp cơ sở để tính tốn lại các phân tích, kỹ thuật, tài chính; − Phân tích chi tiết về rủi ro và cơ chế xử lý rủi ro  Đưa ra quyết định sau khi nghiên cứu khả thi: tiến hành, hỗn hay hủy bỏ dự án • Bước đi quan trọng trong việc đánh giá tính vững mạnh tổng quát của dự án. Mục tiêu là xác định cơ sở cho nghiên cứu khả thi • Những điểm cần lưu ý: − Duy trì tính nhất quán về chất lượng thơng tin; − Sử dụng thơng tin thứ cấp sẳn cĩ; − Đối với lợi ích nên sử dụng ước lượng thiên lệch xuống, và đối với chi phí thì nên sử dụng ước lượng bị thiên lệch lên. TiỀN KHẢ THI KHẢ THI Ths. Nguyễn Tấn Phong17Project appraisal PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG Là quá trình thu thập, phân tích và xử lý các thơng tin cĩ liên quan đến thị trường tiêu thụ sản phẩm nhằm trả lời câu hỏi dự án cĩ thị trường hay khơng để đánh giá khả năng đạt được lợi ích trong tương lai Các thơng tin liên quan Nội dung phân tích • Nhu cầu về tiêu dùng; • Quan hệ giữa cung – cầu; • Các sản phẩm và đối thủ cạnh tranh; • Chất lượng sản phẩm; • Giá cả cĩ phù hợp hay khơng; • Các nguy cơ làm thay đổi thị hiếu; • Xác định thị trường mục tiêu. • Xác định quy mơ thị trường hiện tại và tương lai; • Xác định vùng thị trường tiêu thụ sản phẩm; • Xác định thị phần của dự án; • Phân tích khả năng cạnh tranh. Ths. Nguyễn Tấn Phong18Project appraisal • Xác định rõ nhu cầu chi tiết về nhân lực cần thiết cho việc thực hiện cũng như vận hành dự án, xác định và định lượng cụ thể nguồn nhân lực • Nội dung phân tích: − Tổ chức nhân sự  Bộ phận trực tiếp  Bộ phận gián tiếp − Tiền lương • Xác định một cách chi tiết các thơng số đầu vào của dự án và xây dựng các ước tính về chi phí • Nội dung phân tích: − Lựa chọn cơng suất; − Nhu cầu nguyên vật liệu; − Nhu cầu cơng nghệ, trang thiết bị; − Xác định địa điểm đầu tư và nhu cầu xây dựng PHÂN TÍCH KỸ THUẬT PHÂN TÍCH NHÂN LỰC Ths. Nguyễn Tấn Phong19Project appraisal PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH • Phân tích thu – chi tài chính cùng với việc đánh giá các phương án tài trợ khác nhau • Nội dung phân tích: −Hoạch định dịng tiền −Suất chiết khấu −Phân tích lạm phát −Quan điểm đánh giá −Các chỉ tiêu đánh giá và lựa chọn dự án −Phân tích rủi ro Ths. Nguyễn Tấn Phong20Project appraisal Khung phân tích hệ thống • Là bảng tính excel được phân thành các nội dung chính như sau: −Bảng thơng số −Phân tích hiệu quả dự án Phân tích tài chính Phân tích kinh tế Phân tích xã hội −Phân tích rủi ro  Đây là một mơ hình, giúp đơn giản và kiểm tra tính nhất quán khi phân tích. Ths. Nguyễn Tấn Phong21Project appraisal • Thẩm định dự án theo quan điểm của những đối tượng hưởng lợi từ dự án và những đối tượng chịu chi phí cho dự án. • Khi cĩ thể được, cần lượng hĩa lợi ích thụ hưỡng và chi phí phải chịu của các nhĩm này • Điều chỉnh các dữ liệu tài chính theo ý nghĩa kinh tế, thẩm định chi phí và lợi ích của dự án trên quan điểm của cả nền kinh tế • Mục đích: − Đánh giá dự án trên quan điểm tồn bộ nền kinh tế; − Và xác định xem việc thực hiện dự án cĩ cải thiện được phúc lợi kinh tế quốc gia hay khơng. PHÂN TÍCH HQ KINH TẾ PHÂN TÍCH HQ XÃ HỘI Kết thúc chương 1